美媒:美国提出价码要马杜罗下台 但马杜罗不会接受
美媒美国全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。
在伦敦经济学院,提出我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特(CharlesGoodhart)、提出默文·金(MervynKing,后来曾任英格兰银行行长)、马赛厄斯·德瓦特里庞(MathiasDewatripont,后来曾任比利时中央银行副行长)、奥利弗·哈特(OliverHart,2016年诺奖得主)、马丁·黑尔维格(MartinHellwig)、清泷信宏(NobuhiroKiyotaki)、约翰·穆尔(JohnMoore)、申铉松(Hyun-SongShin)等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而有些国家在不断增发货币后,价码接受其经济长期衰退,通胀不断上升,货币持续贬值,甚至经济彻底崩溃。
我们看到,要马在资本市场上,有些公司通过不断增发股票,其市值和股价不断上升。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔(RobertMundell)创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上,杜罗但马杜罗而在本书的框架中,杜罗但马杜罗我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题,强调治理的重要性。在面临金融危机时,下台这些国家无法靠增发本国货币(国家层面的股权增发)来偿付国家层面的内债(国内股权置换)。
从公司资本结构的微观基础出发,美媒美国我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,美媒美国1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。提出足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。
(作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授,价码接受黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。
在面临金融危机时,要马只有国家才能发行新的股权,并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。因此,杜罗但马杜罗我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工,也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。
后来当其中一些国家(如希腊、下台意大利等)面临金融危机时,它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务(外债),由此导致了欧债危机的爆发。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,美媒美国则会导致通胀上升、货币贬值。
伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论(ContractTheory)研究中心,提出也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。在金融危机时,价码接受如果没有国家层面的货币增发,并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助,那么实体经济必将遭到金融危机的重创。
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